2026年3月廢鋁市場回顧與展望

一、3 月廢鋁行情總結(jié)

（一）價(jià)格走勢：先揚(yáng)后抑，整體沖高回落

3月廢鋁價(jià)格呈現(xiàn)先快速上漲、后持續(xù)回落的走勢，全月經(jīng)歷了“沖高→高位震蕩→大幅下跌”三個(gè)階段：

第一階段（2.27-3.05）：全面大漲

節(jié)后復(fù)工疊加原料補(bǔ)庫需求，廢鋁價(jià)格全線拉升，主流品種周漲幅達(dá)3.91%-7.14%。以山東市場為例：

鋁合金金厚：18700 → 19500元/噸，漲800元/噸（+4.28%）

鋁亮線：20100 → 20900元/噸，漲800元/噸（+3.98%）

機(jī)鋁：17000 → 17800元/噸，漲800元/噸（+4.71%）

全國光亮鋁線價(jià)格集中在21100-21500元/噸，精廢價(jià)差顯著擴(kuò)大。

第二階段（3.06-3.12）：高位震蕩，漲幅收窄

價(jià)格延續(xù)上漲但動(dòng)能減弱，周漲幅收窄至0.47%-2.15%。山東市場：

鋁合金金厚：19500 → 19800元/噸，漲300元/噸（+1.54%）

鋁亮線：20900 → 21200元/噸，漲300元/噸（+1.44%）

機(jī)鋁：17800 → 18000元/噸，漲200元/噸（+1.12%）

市場進(jìn)入高位博弈，企業(yè)壓價(jià)采購，精廢價(jià)差開始收窄。

第三階段（3.13-3.26）：連續(xù)下跌，跌幅擴(kuò)大

受電解鋁價(jià)格走弱、反開政策影響及需求疲軟拖累，廢鋁價(jià)格連續(xù)兩周大幅下跌，周跌幅達(dá)1.05%-3.49%。截至3月26日：

山東鋁合金金厚：19800 → 19100元/噸，累計(jì)跌700元/噸（-3.54%）

山東鋁亮線：21200 → 20500元/噸，累計(jì)跌700元/噸（-3.30%）

山東機(jī)鋁：18000 → 17400元/噸，累計(jì)跌600元/噸（-3.33%）

全國光亮鋁線價(jià)格回落至20550-21000元/噸，精廢價(jià)差大幅收縮，企業(yè)盈利水平明顯回落。

（二）供應(yīng)端：貨源持續(xù)偏緊，合規(guī)含稅原料缺口大

市場貨源：全月廢鋁貨源整體偏緊，尤其是帶票合規(guī)貨源。

月初：節(jié)后廢鋁商陸續(xù)入市，但流通貨源增量有限，鋁廠補(bǔ)庫需求旺盛，推高價(jià)格。

月中后：行情下行，持貨商出貨積極性下降，市場流通貨源收緊，部分地區(qū)含稅廢鋁資源供不應(yīng)求。

進(jìn)口方面：受比價(jià)及政策影響，進(jìn)口補(bǔ)充有限，國內(nèi)供應(yīng)緊張格局未改。

精廢價(jià)差：呈現(xiàn) “先擴(kuò)大后大幅收縮” 趨勢。

華東地區(qū)精廢價(jià)差：月初2523元/噸 →月末1370元/噸，累計(jì)縮窄1153元/噸。

華南地區(qū)精廢價(jià)差：月初2098.6元/噸 → 月末1187.5元/噸，累計(jì)縮窄911.1 元/噸。

價(jià)差收窄主要因廢鋁挺價(jià)、電解鋁價(jià)格下跌，再生鋁企業(yè)利潤被嚴(yán)重?cái)D壓。

不同品類表現(xiàn)：

光亮鋁線：價(jià)格波動(dòng)最劇烈，全月先漲后跌，累計(jì)跌幅約3%-3.5%。

易拉罐：價(jià)格先漲后跌，月末集中在16900-17400元/噸，較前期跌300-600元/噸，市場避險(xiǎn)情緒上升。

機(jī)生鋁：價(jià)格跌幅小于熟鋁，集中在16600-18500元/噸，環(huán)比跌200-400元 /噸，持貨商出貨積極性不佳。

（三）需求端：下游需求疲軟，企業(yè)開工受限，利潤持續(xù)收窄

下游需求：“金三” 旺季預(yù)期未兌現(xiàn)，下游需求整體疲軟。

鑄造鋁合金、鋁型材等行業(yè)訂單同比下滑，汽車行業(yè)產(chǎn)能過剩，訂單下滑現(xiàn)象明顯。

企業(yè)采購謹(jǐn)慎，多以按需采購為主，補(bǔ)庫意愿弱，壓制廢鋁需求。

企業(yè)開工：再生鋁企業(yè)開工率受原料和政策雙重制約。

反開政策停滯、稅負(fù)成本抬升，導(dǎo)致企業(yè)采購合規(guī)含稅原料困難，部分企業(yè)限量采購、降負(fù)生產(chǎn)。

華東地區(qū)受影響尤為突出，產(chǎn)能利用率提升受限。

加工利潤：全月行業(yè)利潤持續(xù)收窄，部分企業(yè)陷入虧損。

精廢價(jià)差大幅收縮、原料成本高企、稅負(fù)成本上升，導(dǎo)致再生鋁企業(yè)盈利空間被嚴(yán)重?cái)D壓。

鑄造鋁合金價(jià)格同步下跌，進(jìn)一步壓縮下游利潤。

（四）核心影響因素

宏觀與地緣：中東局勢反復(fù)，全球能源供應(yīng)緊張預(yù)期升溫，推高通脹；美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期降溫但仍偏鷹，美元強(qiáng)勢壓制有色金屬價(jià)格。

基本面：電解鋁價(jià)格先漲后跌，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格聯(lián)動(dòng)；國內(nèi)廢鋁貨源持續(xù)偏緊，尤其是合規(guī)含稅原料，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。

產(chǎn)業(yè)政策：“反向開票” 停滯、地方財(cái)稅政策收緊，導(dǎo)致鋁企實(shí)際稅負(fù)率提升，采購合規(guī)原料意愿下降，壓制開工和需求。

市場情緒：月初樂觀補(bǔ)庫推高價(jià)格，月后行情走弱引發(fā)避險(xiǎn)情緒，持貨商捂貨惜售，市場流通進(jìn)一步收緊。

二、4 月廢鋁行情預(yù)測

（一）價(jià)格走勢：跌幅收窄，震蕩企穩(wěn)為主

4 月廢鋁價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩企穩(wěn)，跌幅明顯收窄，不排除局部回暖可能，核心運(yùn)行區(qū)間如下：

光亮鋁線：20200-21000元/噸

鋁合金金厚：18800-19500元/噸

機(jī)生鋁：17200-18000元/噸

易拉罐：16800-17500元/噸

支撐因素：

國內(nèi)廢鋁貨源持續(xù)偏緊，尤其是合規(guī)含稅原料，持貨商惜售對(duì)價(jià)格形成支撐。

3 月連續(xù)大跌后，市場流通貨源收緊，部分鋁企開始逆市抬價(jià)收貨，底部支撐增強(qiáng)。

“金三” 后需求逐步釋放，4 月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來臨，下游補(bǔ)庫需求有望回暖。

壓制因素：

電解鋁價(jià)格仍有下行壓力，聯(lián)動(dòng)壓制廢鋁價(jià)格。

下游需求疲軟格局難改，汽車、壓鑄等行業(yè)產(chǎn)能過剩問題仍存。

反開政策及財(cái)稅政策不確定性仍在，壓制企業(yè)開工和采購意愿。

（二）供應(yīng)端：貨源偏緊格局延續(xù)，精廢價(jià)差低位震蕩

市場貨源：廢鋁貿(mào)易商出貨意愿隨價(jià)格企穩(wěn)小幅提升，但整體到貨量仍不及去年同期，合規(guī)含稅原料缺口仍大，鋁廠采購難度持續(xù)。

精廢價(jià)差：預(yù)計(jì)維持1300-1500元/噸低位震蕩，廢鋁挺價(jià)、電解鋁企穩(wěn)的格局下，價(jià)差難有大幅擴(kuò)張。

品類分化：

光亮鋁線：挺價(jià)意愿強(qiáng)，跌幅收窄。

機(jī)生鋁：貨源更緊缺，跌幅或小于熟鋁。

易拉罐：受下游需求影響，震蕩偏弱運(yùn)行。

（三）需求端：旺季需求逐步釋放，開工率小幅回升，利潤微幅修復(fù)

下游需求：4 月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，線纜、建筑、家電等領(lǐng)域需求逐步釋放，下游企業(yè)補(bǔ)庫需求回暖，對(duì)廢鋁價(jià)格形成托底。

企業(yè)開工：再生鋁企業(yè)開工負(fù)荷率預(yù)計(jì)小幅回升，但受原料和政策制約，回升幅度有限，華東地區(qū)仍將是重點(diǎn)影響區(qū)域。

加工利潤：利潤或微幅修復(fù)，但仍處低位。精廢價(jià)差低位、原料成本高企的背景下，企業(yè)盈利改善有限，復(fù)產(chǎn)積極性仍受壓制。

（四）核心風(fēng)險(xiǎn)因素

地緣風(fēng)險(xiǎn)：中東局勢若再度升級(jí)，將推高能源價(jià)格和通脹，引發(fā)銅鋁等有色金屬價(jià)格大幅波動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)政策：若加息預(yù)期升溫，美元走強(qiáng)將進(jìn)一步壓制有色金屬價(jià)格；若降息預(yù)期提前，或帶動(dòng)價(jià)格反彈。

產(chǎn)業(yè)政策：“反向開票”及財(cái)稅政策若有明確細(xì)則出臺(tái)，將直接影響企業(yè)采購和開工節(jié)奏，政策利好則推動(dòng)需求，政策收緊則進(jìn)一步壓制行情。

庫存變化：若社會(huì)庫存持續(xù)去化，將對(duì)價(jià)格形成支撐；若庫存累積，則加劇下行壓力。

（五）行業(yè)整體展望