工業(yè)生產(chǎn)資料行情3月第四周預(yù)測

宏觀情況綜述：

財政部：前兩月國企利潤總額 3265 億同比增 2.8%；美聯(lián)儲 FOMC 聲明：縮減 QE100 億美元，前瞻指引更新；日央行會議紀要：歐盟就銀行業(yè)聯(lián)盟協(xié)議談判達成一致。

1、財政部公布，2014 年 1-2 月，納入本月報統(tǒng)計范圍的全國國有及國有控股企業(yè)，主要經(jīng)濟效益指標增幅繼續(xù)呈下降態(tài)勢，地方國有企業(yè)利潤負增長，國有交通、鋼鐵、有色和化工等出現(xiàn)全行業(yè)虧損。1-2 月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)總收入 69794.4 億元，同比增長 6.7%。1-2 月，國有企業(yè)累計發(fā)生營業(yè)總成本 67116.1 億元，同比增長 6.6%。1-2 月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額 3265.4億元，同比增長 2.8%。

2、美聯(lián)儲 3 月 FOMC 聲明稱，維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在 0~0.25%不變，縮減每月購債規(guī)模至 550 億美元。將從 4 月開始，每月購買 250 億美元 MBS 和 300 億美元美國國債。鑒于失業(yè)率接近 6.5%，委員會更新了前瞻指引，原有的 0-0.25%超低利率維持不變的 3 個限制性定量指引被取消。

3、歐盟 3 月 20 日就銀行業(yè)聯(lián)盟協(xié)議談判達成一致。根據(jù)協(xié)議草案，將組建一個新機構(gòu)負責(zé)關(guān)閉無法生存的歐元區(qū)銀行，同時設(shè)立基金以支付其成本。銀行業(yè)聯(lián)盟協(xié)議的達成使得歐洲議會和歐元區(qū)各國完成了組建銀行業(yè)聯(lián)盟的第二步，第一步是歐洲央行對各銀行的監(jiān)管。在新協(xié)議下，將在八年的時間里通過向各銀行征稅設(shè)立一個基金，之前規(guī)定的是 10 年。該協(xié)議也賦予歐洲央行在關(guān)閉銀行中扮演主要角色，這就使得新成立的清算機構(gòu)更加難以行使職責(zé)，也限制了各國部長挑戰(zhàn)這一行動的機會。

行情播報：

銅：滬銅主力合約1406，上周五收盤44290元/噸，本周五收盤45170元/噸，漲幅1.99%。中國房地產(chǎn)上市公司再融資獲準開閘，為近期烏云密布的房地產(chǎn)行業(yè)注入利好，但斷言中國需求實質(zhì)改善為時尚早。短期基本面上銅市仍將維持弱勢。

鋁：滬鋁主力合約1406，上周五收盤13145元/噸，本周五收盤12760元/噸，跌幅2.93%。滬鋁基本面未見改善，中國需求減弱預(yù)期持續(xù)施壓。技術(shù)上看滬鋁 1406 合約維持向下格局，布林通道上下軌放大下行。預(yù)計短期內(nèi)滬鋁仍將呈震蕩下跌趨勢。

螺紋鋼：滬螺紋鋼主力合約1405，上周五收盤3140元/噸，本周五收盤3197元/噸，漲幅1.82%。從目前整體上看，原料價格仍未企穩(wěn)，鋼廠生產(chǎn)成本持續(xù)降低，產(chǎn)能未有明顯減少，社會庫存雖有下降但仍有壓力，且月底來臨，市場資金面開始趨緊，預(yù)計本周市場價格或?qū)⒃俣瘸袎骸?/span>

黃金：滬金主力合約1406，上周五收盤269.50元/克，本周五收盤264.85元/克，跌幅1.73%。美聯(lián)儲宣布縮減 100 億購債規(guī)模，且美聯(lián)儲主席耶倫一改往日鴿派風(fēng)格，表述鷹派，稱 QE 或今秋結(jié)束，此后六個月美聯(lián)儲可能加息，這早于市場預(yù)計的明年秋。目前來看，在美聯(lián)儲按部就班縮減 QE 的情況下，金價難逃下行風(fēng)險，短期仍高位震蕩下跌行情為主。

鎳（不銹鋼）：倫鎳指數(shù)上周五收盤15777美元/噸，本周五收盤16069美元/噸，漲幅1.85%。本周鎳價底部較大幅度反彈。目前鎳價已經(jīng)進入較為穩(wěn)定的上升渠道，未來可能繼續(xù)維持漲勢。

鋅：滬鋅主力合約1406，上周五收盤14810元/噸，本周五收盤14785元/噸，跌幅0.17%。中國房地產(chǎn)上市融資獲準開閘，需求前景預(yù)期有所改善，滬鋅獲得支撐。美國數(shù)據(jù)樂觀，短線刺激。技術(shù)上看滬鋅 1406 合約 5 日線附近企穩(wěn)，期價脫離布林通道下軌上移，上升動力積蓄。但鑒于目前國內(nèi)經(jīng)濟前景仍不容樂觀，滬鋅反彈空間料有限，而下行動力亦不足。預(yù)計短期內(nèi)鋅價仍將呈區(qū)間小幅震蕩趨勢。

塑料（PE）：塑料主力合約1409，上周五收盤10295元/噸，本周五收盤10380元/噸，漲幅0.83%。石化庫存出現(xiàn)小幅下滑，但下游需求維持疲弱，整體觀望為主，終端用戶原料庫存雖然處于中等偏下水平，但原料市場走勢不明的情況下，其采購行為謹慎有加。目前市場暫無重大利好刺激，預(yù)計短期維持震蕩整理為主。

PVC：PVC主力合約1405，上周五收盤5885元/噸，本周五盤5850元/噸，跌幅0.59%?；久嫔希娛袌龌境址€(wěn)，PVC庫存壓力不減，且下游需求維持疲弱，預(yù)計PVC繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢。技術(shù)上，PVC期貨1405合約微幅收漲，短期上方面臨五日線附近壓力，預(yù)計維持偏弱震蕩。預(yù)計短期仍將弱勢不改。

棉花（棉紡織品）：棉花主力合約1501，上周五收盤16180元/噸，本周五收盤16220元/噸，漲幅0.25%。多空僵持下美棉期價振蕩運行；新疆棉花直補政策今年將落實，對棉花市場形成壓制。市場偏弱運行，預(yù)計后期仍有新低可能。

橡膠：橡膠主力合約1409，上周五收盤15740元/噸，本周五收盤15030元/噸，跌幅4.51%。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，引發(fā)市場對美聯(lián)儲退出寬松的預(yù)期大增，國內(nèi)央行連續(xù)正回購回籠資金、國內(nèi)經(jīng)濟前景暗淡繼續(xù)沖擊著基本工業(yè)產(chǎn)品。從橡膠自身的情況來看，青島保稅區(qū)橡膠總庫存繼續(xù)增加，國內(nèi)供應(yīng)依舊過剩，庫存壓力料繼續(xù)拖累期貨價格。中期來看，滬膠價格易跌難漲。

紙：本周上海地區(qū)廢 紙市場格走勢小幅下滑，大體趨穩(wěn)。在目前產(chǎn)能過剩、成品銷售不景氣的背景下，中小企業(yè)經(jīng)營狀況舉步維艱，下游企業(yè)一直在觀望，采購意愿偏低。