工業(yè)生產資料行情2017年第28周分析

本周預測：預期本周震蕩偏強可能性較大；淡季消費減弱，且?guī)齑娉掷m(xù)增加，鋁價漲幅或放緩，本周料高位震蕩；后市廢鋼整體還將維持穩(wěn)中偏強走勢；不銹鋼隨鎳價趨勢調整為主；再生PE市場受環(huán)保整頓持續(xù)影響，低負荷開工已成常態(tài)，顆粒庫存量維持少量，預計短期再生PP市場報盤難有波動；短時間內，廢紙價格或將以弱勢運行為主；預計本周鎳價震蕩休整；預計國內棉花現(xiàn)貨價格有望延續(xù)弱勢；預計本周再生膠市場價格或暫無太大變動，持穩(wěn)運行為主。

宏觀經濟周度回顧

國際要聞：

美聯(lián)儲 6 月會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員重申支持逐步加息的政策路徑，但在何時啟動縮表問題上持不同意見，且沒有透露縮表啟動的具體時間。關于通脹方面，大多數(shù)官員將物價疲軟歸咎于暫時性的特殊因素，對中期通脹沒有實際影響，不會妨礙漸進加息的路徑。但有部分官員對通脹進展可能已經放緩表示擔憂，認為近期的疲軟可能持續(xù)。此外，官員還討論失業(yè)率下降的利弊，有官員認為，失業(yè)率持續(xù)低于聯(lián)儲設定的 4.6%水平，可能會加速通脹的上行壓力。

歐洲央行公布了會議紀要顯示，歐央行管委普遍同意物價穩(wěn)定展望基本不變，討論過調整購債計劃寬松偏好，但最終決定采取審慎態(tài)度，當前貨幣政策立場是適宜的。如果過早緊縮會對通脹展望產生負面影響，應逐漸調整指引，但若通脹展望信心改善，將審視購債計劃的寬松偏好。管委還表示，會謹慎與市場溝通，避免傳達出引發(fā)融資條件收緊的信號，還強調歐央行不要高估歐洲選舉帶來的沖擊。歐洲央行執(zhí)委普雷特發(fā)表講話表示，歐元區(qū)經濟增長的風險目前整體平衡，全球經濟復蘇以及全球貿易發(fā)展正在加速，最新經濟數(shù)據(jù)顯示二季度經濟開局強勁，周期性復蘇越來越穩(wěn)固。對于通脹，普雷特認為，維持穩(wěn)定手段是達成通脹目標的關鍵，認可歐洲央行的措施，通縮風險也已經顯著消散，不過通脹預期從整體分配仍然過低，歐央行仍需保持耐心。

日本經濟再生擔當大臣兼 TPP 擔當大臣石原伸晃 4 日宣布，日方定于 7 月 12 日至 14 日邀請《跨太平洋伙伴關系協(xié)定》（TPP）11 個成員國的首席談判代表齊聚東京附近的溫泉小鎮(zhèn)箱根。

國內要聞：

習近平在莫斯科會見俄羅斯總理梅德韋杰夫時表示，中俄兩國要擴大經貿、投資、能源等領域合作規(guī)模。經國務院批準，香港人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度擴大至 5000 億元人民幣。

央行公開市場操作情況，7 月 3 日-7 月 7 日，央行無公開市場逆回購操作，實現(xiàn)周凈回籠 1430 億，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，為實現(xiàn)金融部門去杠桿、降低系統(tǒng)性金融風險，央行逐漸擰緊“流動性”水龍頭，資金面收緊現(xiàn)象明顯，市場資金面整體偏緊。上周（7 月 3 日-7 月 7 日）共有 2500 億逆回購到期，無央票和正回購到期。

指數(shù)分析+行情播報

圖1新華-上海邊角料交易價格系列綜合指數(shù)

2017/7/2-2017/7/8綜合指數(shù)值8676.07，較上周無變化。

一、廢銅

圖2新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢銅

2017/7/2-2017/7/8廢銅價格指數(shù)為8617.91，較上周無變化。

周初銅價呈現(xiàn)沖高乏力的行情，從高位有所回落，不過市場整體看漲意愿依舊偏強，因此持貨商力挺升貼水，使得現(xiàn)貨銅貼水幅度迅速收窄。而金川冶煉廠的檢修消息更是加重了市場對于后市貨源收緊的預期，更是是的現(xiàn)貨銅升水繼續(xù)走高。再加上本周國外貿易商大量交倉行為，也使得流入國內的進口銅貨源有所減少，進一步加劇了國內市場貨源短缺的強行，致使周內好銅升水一度躥升至升水100元之上。不過雖然持貨商惜售態(tài)度十分堅決，但是下游商家并不配合，隨著傳統(tǒng)淡季的到來，下游商家多預期后市訂單將減少，因此多維持按需備貨，因此市場實際成交量也不大。在缺乏足夠的消費支撐的情況下，現(xiàn)貨銅升水也開始自高位回落。就整體而言，雖然前段時間LME庫存持續(xù)下滑，但是上周連續(xù)兩日的大增表明實際市場需求依舊一般，因此對于后市而言，我們認為市場成交仍是難見好轉，這必將限制后期銅價的上行空間。

上海邊角料交易中心研究小組認為在預期的銅消費傳統(tǒng)淡季沒有到來之前，可能的罷工導致銅礦的供應情況出現(xiàn)不穩(wěn)定預期下，銅價支撐作用較強，短期回調可能結束。預期本周震蕩偏強可能性較大，滬銅運行區(qū)間46500-47900，倫銅5750-5990，廢銅41200-42200。

二、廢鋁

圖3新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋁

2017/7/2-2017/7/8廢鋁價格指數(shù)為9518.19，較上周無變化。

華東地區(qū)：新疆有95萬噸的違規(guī)電解鋁產能預計月內關停，去產能政策持續(xù)發(fā)酵，刺激鋁價走高，上周鋁價前幾日出現(xiàn)持續(xù)上漲行情，長江現(xiàn)貨鋁錠價格一度逼近1.4萬關口，但受電解鋁庫存繼續(xù)增加的壓制，鋁持續(xù)上漲動力不足，1.4萬遇阻，周五出現(xiàn)小幅回落，目前長江現(xiàn)貨鋁價在13880-13920元/噸之間，較上漲220元/噸?，F(xiàn)貨市場方面，鋁價持續(xù)走高刺激持貨商出貨，市場貨源較充裕，但下游畏高鋁價，加上需求疲弱的影響，觀望較多，采購量相對有限，多按需為主，成交有限。

華南地區(qū)：上周華南地區(qū)鋁錠價格結束前一周的震蕩盤整行情，出現(xiàn)上漲，截至周五，華南鋁錠帶票價格在14200-14300元/噸，較上漲210。市場成交方面，持貨商未表現(xiàn)出惜售情緒，市場貨源多，但前幾日受價格上漲影響，下游接貨力度小，中間商少量搬貨，周五價格下滑，下游接貨增多，成交好于前幾日。

上海邊角料交易中心研究小組認為減產助漲鋁價，上周倫鋁突破1900，上方關注1950壓力位；滬鋁突破1.4萬，但淡季消費減弱，且?guī)齑娉掷m(xù)增加，鋁價漲幅或放緩，本周料高位震蕩，關注1.4萬關口支撐；華東現(xiàn)鋁周五成交1.39萬，較漲220，暫不急買入。

三、廢鋼

圖4新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢鋼鐵

2017/7/2-2017/7/8廢鋼鐵價格指數(shù)為8488.09，較上周無變化。

上周廢鋼繼續(xù)強勢上調，個別貨多下壓。因為此前一段時間，全國廢鋼北高南低，南方的很多貿易商選擇了往北方送貨，導致沙鋼的到貨量直接降至三四千。到貨的不斷減少讓沙鋼有些“著急”，在前一周先上調80-120試試水?？墒菨q后的效果并不盡如人意，“北上”的利潤依舊較高。上周周初沙鋼直接猛漲150直接抹平北上利潤，這次效果十分明顯，沙鋼的到貨量已回升至巔峰的一萬五六左右。不過令人意外的，這漲價還沒兩天，沙鋼又殺了個回馬槍，又在周三選擇跌30。俗話說的好：“自古深情留不住，總是套路得人心”。小編認為當爭搶貨源達到一個程度，就會釋放一些降價信息，來促使猶豫不覺的商家避險拋貨，讓鋼廠在降低成本的同時，又得到了一些貨源的補充，這也是鋼廠的常用套路。而北方鋼廠經過短暫觀望后，6日河北燕鋼宣布廢鋼漲80，老東海、新東海接連跟漲50和60，再次將市場主流價大幅推高，目前唐山市場重A主流報1850-1890。

上海邊角料交易中心研究小組認為貨源北上利潤已再次被打開并增大，據(jù)悉近日華東地區(qū)廠家到貨量已有下降跡象。所以從爭搶貨源方面看，后市廢鋼整體還將維持穩(wěn)中偏強走勢。

四、廢不銹鋼

圖5新華-上海邊角料交易價格系列指數(shù)---廢不銹鋼

2017/7/2-2017/7/8廢不銹鋼價格指數(shù)為8561.61，較上周無變化。

無錫市場：上周201冷軋聯(lián)眾下調報至8450元/噸，304冷軋?zhí)撝髁骰鶅r報至13700元/噸，430太鋼冷軋上調主流基價報至8400元/噸；上周鎳價收盤連陰，價格再度逼近9000美元關口。板卷市場受其影響，以及到貨資源的增多，行情也呈現(xiàn)弱勢轉化，現(xiàn)貨端出現(xiàn)較明顯的回落行情，貿易商普遍情緒偏憂慮，低價出貨策略為先，鋼廠指導價與現(xiàn)貨價格倒掛嚴重，料短期內鎳價若無上行支撐，板卷仍有繼續(xù)回調可能。

佛山市場：上周201冷軋聯(lián)眾市價報至8300元/噸，304太鋼市價報至13950元/噸，430太鋼報至8150元/噸；上周鎳價回吐，鎳礦供應問題再引擔憂，市場利空情緒居多，板卷市場現(xiàn)貨庫存增加，但需求端卻無力支撐，貿易商出貨為先，后期恐仍有下行預期。還待看鎳價趨勢及鋼廠態(tài)度變化。

上海邊角料交易中心研究小組認為上周鎳價連續(xù)性回調，再度逼近9000美元關口，不銹鋼市場受到鎳價以及到貨雙重壓力作用，價格出現(xiàn)高位回調，對于前期暴漲進行價格修正。但值得注意的是，鋼廠方面主觀下調意愿并不多，大廠可見部分調降，但民營鋼廠態(tài)度成疑，高企現(xiàn)象較多，誠德鋼廠更是再度做出弱勢行情之下的封盤操作。造成市場現(xiàn)貨端與鋼廠指導價格形成明顯倒掛。而貿易商也出現(xiàn)兩難心態(tài)，一方面顧忌成本因素，一方面季節(jié)因素造成的需求淡季，出貨并不順暢，也只能逐步讓價，回籠資金為先。經過一周的調整過后，市場調降幅度有所放緩，觀望情緒逐漸增加，但成交依舊制約嚴重，可見貿易商早間報穩(wěn)，午后多現(xiàn)補調動作。當前，不銹鋼板卷自身需求偏弱，倚仗鎳價指引增多，隨鎳價趨勢調整為主，而鋼廠態(tài)度又頗為多變，謹防行情轉變或發(fā)生在短時間之內。

五、廢塑料

圖6新華—上海邊角料交易價格系列指數(shù)—廢塑料

2017/7/2-2017/7/8廢塑料價格指數(shù)為8730.33，較上周無變化。

上周再生PP市場人氣冷清，觀望氣氛濃厚。環(huán)保整頓間接性從嚴，市場整體開工難好轉。終端需求難提，下游制品廠開工不足四成，多消化前期庫存，采購有限，整體成交難放量，業(yè)者多根據(jù)自身靈活操盤。周內雨水較多，影響貨源運輸與毛料存放，短期內需求難有明顯利好，多數(shù)業(yè)者對后市仍然看空，周內多數(shù)廠家為促成交小幅讓利，實盤多根據(jù)付款方式等靈活商談。市場整體開工率在2成左右，隨行出貨主供老客戶，商談成交。參考報盤：山東市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報6300-6400元/噸，江浙市場白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒主流報6300-6400元/噸，華南市場白透明丙紙優(yōu)質一級顆粒主流報6400-6500元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認為下游制品廠缺乏新訂單，庫存消化緩慢，對回料偶有小單詢盤，回料業(yè)者心態(tài)謹慎，保持庫存低位。近期環(huán)保加嚴消息頻傳，業(yè)者對后市看空心態(tài)漸增，預計短期再生PP市場報盤難有波動。以白透明聚丙優(yōu)質一級顆粒為例，主流報盤將維持在6200-6400元/噸。

上周再生PE高壓市場開工低位，出貨稀少。環(huán)保整頓和雨水較多影響，業(yè)者生產低位，導致顆粒庫存量不多；加之傳統(tǒng)淡季影響，終端制品需求量不高，實盤成交低位，市場內基本呈現(xiàn)供需兩淡的局面；造粒業(yè)者多心態(tài)謹慎，輕倉運行。其中莒縣劉官莊鎮(zhèn)EVA一級大眾貨主流報7000-7200元/噸，與上周基本持平。上周再生PE低壓市場交投平穩(wěn)，再生業(yè)者謹慎觀望。周內環(huán)保整頓力度不減，再生廠家開工低位，現(xiàn)貨增加不多；加之下游制品廠對回料多隨用隨采，使得再生業(yè)者操盤積極性不斷下降?，F(xiàn)階段，場內基本維持剛需小單走貨，實盤看貨商談。其中臨沂臨沂娃哈哈一級顆粒6500-6600元/噸，與上周基本持平。

上海邊角料交易中心研究小組認為新料線性期貨延續(xù)低開，市場缺乏利好因素支撐，延續(xù)疲軟態(tài)勢，商家報盤小幅松動。下游詢盤改觀不大，成交側重商談。再生市場受環(huán)保整頓持續(xù)影響，低負荷開工已成常態(tài)，顆粒庫存量維持少量；下游需求量偏弱，基本小單為主；現(xiàn)階段，場內從業(yè)人員多心態(tài)偏空，對后市擔憂程度較高，操盤積極性不高，其中莒縣EVA一級大眾貨7000-7200元/噸，臨沂娃哈哈顆粒一級主流報6500-6600元/噸。

六、廢紙

圖7新華--上海邊角料交易價格系列指數(shù)--廢紙

2017/7/2-2017/7/8廢紙價格指數(shù)為7986.46,較上周無變化。

上周瓦楞原紙綜合均價上漲，周初為3275元/噸，周末價格為3400元/噸，漲跌幅為+3.82%；上周針葉木漿經銷商均價平穩(wěn)，價格為5057.5元/噸；上周廢黃板紙經銷商均價下調，周初價格為1640元/噸，周末價格為1626.15元/噸，漲跌幅為-0.84%。

上海邊角料交易中心研究小組認為短時間內，原紙價格受生產原料及環(huán)保因素影響，價格或將以上漲走勢為主，價格上漲空間為100-200元/噸，木漿需求旺季尚未到來，價格或將以震蕩盤整走勢為主，廢紙受需求減少影響，短時間內，廢紙價格或將以弱勢運行為主，價格下降空間在20-100元/噸之間。

七、鎳

上周上?，F(xiàn)貨市場金川鎳成交區(qū)間為75500-78300元/噸，周均價為76660元/噸，前一周均價為76740元/噸。上周金川出廠價由78100元/噸下調至75800元/噸。俄羅斯鎳成交區(qū)間為73700-76400元/噸，周均價為74820元/噸，前一周均價為74740元/噸。

上海邊角料交易中心研究小組認為上周倫鎳高位回落，上海現(xiàn)貨市場金川鎳成交區(qū)間為7.55-7.83萬元/噸。印尼增加出口額度，菲律賓新環(huán)境部長取消環(huán)保限制，市場邏輯偏空，但技術支撐或為鎳價托底，預計本周鎳價震蕩休整，主要交投區(qū)間或在8900-9300美元/噸。

八、貴金屬

1.黃金

6月份黃金沖擊1300美元的關鍵阻力位置沒能成功，并在此之后以弱勢震蕩為主。歐洲其他國家大選也將相繼進行，另外美國新政府的不穩(wěn)定，始終是支撐黃金價格的有利因素。只是，目前市場依舊預期美聯(lián)儲還將在9月份加息，令黃金暫時沒辦法突破1300美元的關口。預計7月份的黃金整體格局以震蕩為主，上方壓力繼續(xù)看1300美元附近，下方回撤目標1230、1200美元一線，逢回調的時候，建議買進入場。

2.白銀

相比于黃金，白銀要弱勢的多。好在月底臨近，白銀勢頭有所回暖，多頭重回市場，支撐白銀價格震蕩反彈。7月份白銀有望重回17.3美元上方，目前16.6美元的價格相對較低，短期還將維持一段時間的下跌，逢回調建議買進為主。

九、棉花

上周（2017年7月3-7日），2016/2017年度儲備棉輪出第十八周，中國儲備棉管理總公司計劃出庫銷售儲備棉14.91萬噸，實際成交8.53萬噸，成交率57.2%，其中新疆棉成交5.5萬噸，地產棉成交3.03萬噸；從成交價格看，成交平均價格14854元/噸，較前周上漲187元/噸，成交平均價格折標準級（3128）價格15988元/噸，較前周上漲168元/噸。截至2017年7月7日，2016/2017年度儲備棉累計出庫成交178萬噸，其中新疆棉成交114.34萬噸，地產棉成交63.66萬噸；成交企業(yè)性質看，累計成交家數(shù)751家，紡織企業(yè)家數(shù)占比56.61%，貿易商家數(shù)占比43.39%。

上海邊角料交易中心研究小組認為鑒于新年度全球棉花豐產預期尚未出現(xiàn)大的變化，若近期天氣正常，預計國內棉花現(xiàn)貨價格有望延續(xù)弱勢。

十、橡膠                                                        

上周輪胎再生膠市場報價暫且維持穩(wěn)定，目前再生膠市場行情弱穩(wěn)，走貨一般，受環(huán)保嚴查影響，不少再生膠廠家開工較為有限，加之隨著天氣日漸炎熱，廠家多反映出貨不濟，市場需求欠佳。后期再生膠市場暫無利好提振，或仍將維持現(xiàn)狀。山東地區(qū)10Mpa輪胎再生膠市場報價3600元/噸左右。上周丁基再生膠市場行情繼續(xù)維持穩(wěn)定，價格并無太大波動。丁基內胎貨源較為有限，致使原料報價走高，但目前再生膠市場正處淡季，市場需求較為有限，南方部分廠家因天氣雨水較多，停產現(xiàn)象明顯。市場需求欠佳，價格仍難有太大變動。短時間內丁基再生膠市場市場行情或較為穩(wěn)定。江蘇南通地區(qū)8Mpa丁基再生膠廠含稅報價8600元/噸左右。

上海邊角料交易中心研究小組認為上周再生膠市場淡季持續(xù)，走貨較為有限，加之目前受環(huán)保與欠款問題影響，市場交投平穩(wěn)為主，廠家開工率不高。預計本周再生膠市場價格或暫無太大變動，持穩(wěn)運行為主。