1月再生塑料市場月度回顧與下月展望

1月再生塑料市場呈現(xiàn)"成本支撐與需求疲軟博弈"的格局，新料普漲帶動(dòng)新舊料價(jià)差修復(fù)，但終端季節(jié)性淡季限制漲幅。春節(jié)前后市場將進(jìn)入"低開工、低成交"的僵持期，3-4月傳統(tǒng)旺季有望迎來溫和反彈。

再生PET（瓶片）

1月行情總結(jié)

再生PET本月呈現(xiàn)震蕩上行、區(qū)域分化的特征。具體來看，華東仿大化上機(jī)白片漲至4575元/噸（+100元），月均價(jià)4503元/噸（環(huán)比-0.8%）；華北冷水白片漲至3975元/噸（+100元），月均價(jià)3936元/噸（環(huán)比+1.62%）；華南熱洗藍(lán)白片漲至4250元/噸（+50元），月均價(jià)4192元/噸（環(huán)比-1.01%）。

原因分析

本月市場主要受成本驅(qū)動(dòng)上行，但需求端壓制了漲幅空間。供應(yīng)端方面，氣溫較低導(dǎo)致毛瓶回收量偏緊，清洗廠上調(diào)原料采購價(jià)格，推升了整體成本；疊加原油上漲帶動(dòng)新料聚酯切片偏強(qiáng)震蕩，商家普遍持貨惜售。需求端方面，終端織造處于傳統(tǒng)淡季，再生化纖企業(yè)采購意愿偏低，僅下半月出現(xiàn)階段性補(bǔ)庫，且月底部分企業(yè)停工檢修，抑制了價(jià)格的進(jìn)一步上行。

2-4月價(jià)格預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)"先穩(wěn)后漲"走勢(shì)。2月因春節(jié)臨近，清洗廠停工導(dǎo)致供應(yīng)減少，市場活躍度偏低。3-4月隨著原料青黃不接，成本支撐顯著，紡織行業(yè)迎來備貨小旺季，價(jià)格有望持續(xù)上行。具體價(jià)格預(yù)測(cè)（華東仿大化）：2月4660元/噸 → 3月4800元/噸 → 4月4900元/噸。

操作建議

建議采取"輕倉過節(jié)，逢低補(bǔ)庫"策略。春節(jié)前應(yīng)保持低庫存，密切關(guān)注毛瓶回收情況。2月下旬至3月初應(yīng)關(guān)注春節(jié)后復(fù)工進(jìn)度，適時(shí)補(bǔ)庫。同時(shí)需密切關(guān)注新料聚酯切片價(jià)格走勢(shì)及原油變化對(duì)成本的影響。

再生PVC

1月行情總結(jié)

再生PVC本月僵持運(yùn)行，成交以剛需為主。價(jià)格表現(xiàn)方面，河北白塑鋼國標(biāo)水洗破碎料維持在3200-3300元/噸（環(huán)比持平）；江蘇白透明普通顆粒在4200-4300元/噸區(qū)間（均價(jià)4250元/噸，環(huán)比-1.32%）。

原因分析

新料市場雖震蕩上漲，價(jià)差略有增加，但對(duì)再生市場的提振作用有限。市場需求長期疲軟，再生廠家生產(chǎn)積極性難以提升，東北部分廠家已提前停工。下游詢盤氣氛偏淡，備貨情緒不佳，場內(nèi)僅以剛需小單維持，缺乏成交量支撐。

2-4月價(jià)格預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)"穩(wěn)后小漲"走勢(shì)。2月春節(jié)前后，多數(shù)廠家早放假、延遲開工，生產(chǎn)積極性一般，但庫存尚可，價(jià)格將保持僵持。預(yù)計(jì)河北白塑鋼均價(jià)3250元/噸，江蘇白透明顆粒均價(jià)4250元/噸。3-4月市場全面復(fù)工后，下游拿貨節(jié)奏或略有好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)小旺季交投氣氛小幅回暖，價(jià)格重心將呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)。

操作建議

建議維持剛需采購，觀望復(fù)工節(jié)奏。節(jié)前應(yīng)保持剛需采購，不宜囤貨。重點(diǎn)關(guān)注3月中下旬下游復(fù)工情況及新料價(jià)格傳導(dǎo)效應(yīng)。軟質(zhì)顆粒需關(guān)注4200-4300元/噸區(qū)間的突破方向，以此判斷行情強(qiáng)弱。

再生工程塑料（PA、PC）

1月行情總結(jié)

再生工程塑料本月呈現(xiàn)區(qū)間盤整、氣氛僵持的格局。PA6方面，連云港網(wǎng)絲一級(jí)白顆粒均價(jià)8400元/噸（環(huán)比-1.73%）；PA66氣囊布顆粒均價(jià)9850元/噸（環(huán)比-1.43%）。PC方面，慈溪白透明破碎均價(jià)7850元/噸（持平），余姚白透明顆粒10650元/噸（環(huán)比+0.26%）。

原因分析

新料上漲提供了一定支撐，但終端需求依然平淡。再生PA方面，雖新料震蕩上漲使價(jià)差逐步增加，一定程度支撐了市場氣氛，但終端需求僵持，廠家操盤積極性偏低，多隨行就市、穩(wěn)價(jià)觀市。再生PC方面，廠家靈活排產(chǎn)，開工積極性一般，部分產(chǎn)品低價(jià)惜售；下游剛需小單拿貨，補(bǔ)倉心態(tài)偏空，場內(nèi)供大于求；新料窄幅上漲僅起到提振市場氣氛的作用。

2-4月價(jià)格預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)"穩(wěn)后小漲"走勢(shì)。2月春節(jié)假期前后，廠家陸續(xù)停工（通常元宵節(jié)后復(fù)工），庫存充足，價(jià)格將延續(xù)僵持。預(yù)計(jì)PA6網(wǎng)絲顆粒均價(jià)8400元/噸，PC白透明顆粒10650元/噸。3-4月市場全面復(fù)工后，下游拿貨氣氛回升，傳統(tǒng)小旺季交投回暖，價(jià)格重心有望小幅上漲。

操作建議

建議謹(jǐn)慎操作，關(guān)注新料走勢(shì)。節(jié)前應(yīng)保持觀望，謹(jǐn)慎備貨。重點(diǎn)關(guān)注新料尼龍、PC行情變化及價(jià)差走勢(shì)，以此判斷再生料的價(jià)格空間。3月節(jié)后需關(guān)注下游汽車、電子等行業(yè)需求釋放情況，捕捉補(bǔ)庫窗口。

再生PP

1月行情總結(jié)

再生PP本月呈現(xiàn)"下跌后趨堅(jiān)整理"走勢(shì)。價(jià)格方面，山東白透明一級(jí)顆粒報(bào)4850元/噸（環(huán)比-150元，跌幅3.00%）；江蘇白色PPR破碎報(bào)4400元/噸（環(huán)比-150元，跌幅3.30%）。值得注意的是，中下旬價(jià)格已開始止跌趨穩(wěn)。

原因分析

本月行情主要受新舊料價(jià)差博弈及需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱影響。利空因素方面，1月為行業(yè)傳統(tǒng)淡季，下游訂單減少，采購乏力，導(dǎo)致上旬價(jià)格下跌。利好因素方面，中下旬新料價(jià)格持續(xù)上漲，新舊料價(jià)差拓寬至合理區(qū)間以上，提振了再生料價(jià)格，再生企業(yè)開始持貨觀望，報(bào)盤趨堅(jiān)。

2-4月價(jià)格預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)價(jià)格將震蕩上行。2月價(jià)格重心將小幅上移，預(yù)計(jì)山東白透明一級(jí)顆粒月均4885元/噸，運(yùn)行區(qū)間4850-4950元/噸；但春節(jié)期間下游停工，實(shí)盤縮量將抑制漲幅。3-4月進(jìn)入行業(yè)傳統(tǒng)旺季，各環(huán)節(jié)啟動(dòng)后價(jià)格將慣性上漲，4月或?qū)⒊蔀殡A段高點(diǎn)。

操作建議

建議關(guān)注價(jià)差，逢低布局。需密切關(guān)注新舊料價(jià)差變化，當(dāng)前價(jià)差已至合理區(qū)間，下方支撐較強(qiáng)。建議在2月中旬前完成節(jié)前備貨，3月初關(guān)注旺季啟動(dòng)節(jié)奏。考慮到上游毛料貨少成本高企，不宜過度看跌后市。

再生PE

1月行情總結(jié)

再生PE本月呈現(xiàn)"先跌后穩(wěn)"走勢(shì)。河北娃哈哈白色顆粒報(bào)4600-5000元/噸（環(huán)比-250元，跌幅4.95%）；山東EVA造粒報(bào)4800-5000元/噸（環(huán)比-400元，跌幅7.55%）；河北高壓白透一級(jí)顆粒報(bào)5100-5500元/噸（環(huán)比-200元，跌幅3.64%）；低壓管道專用黑顆粒維持在4900元/噸（持平）。

原因分析

新料上漲緩解了市場恐慌情緒，毛料端提供了成本支撐。上旬因缺乏利好，廠家實(shí)盤商議空間大，價(jià)格出現(xiàn)下滑。中下旬新料價(jià)格持續(xù)上漲，新舊料價(jià)差回升至合理區(qū)間，再生廠家恐慌情緒緩解，主流價(jià)格趨穩(wěn)。成本端方面，上游打包站貨源不多，回收成本高，低價(jià)惜售，月底上調(diào)價(jià)格，形成了有效的成本支撐。需求端方面，下游訂單減少，按需補(bǔ)貨，交易氣氛偏淡，廠家以穩(wěn)盤銷售為主。

2-4月價(jià)格預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)"穩(wěn)-漲-穩(wěn)"趨勢(shì)。2月受春節(jié)假日影響，廠家停工為主，交易清淡，價(jià)格持穩(wěn)。預(yù)計(jì)山東EVA造粒均價(jià)4900元/噸，河北娃哈哈顆粒均價(jià)4800元/噸。3月傳統(tǒng)需求旺季，交易好轉(zhuǎn)，毛料成本居高，價(jià)格或出現(xiàn)上漲。4月隨著供需博弈加劇，開工負(fù)荷回升帶來供應(yīng)壓力，加之新料壓制，價(jià)格或趨穩(wěn)。

操作建議

建議"2月觀望，3月?lián)駲C(jī)"。2月應(yīng)維持低庫存，春節(jié)后關(guān)注市場啟動(dòng)速度。3月傳統(tǒng)旺季可適時(shí)補(bǔ)庫，但需關(guān)注新料價(jià)格走向。高壓料需關(guān)注5100-5500元/噸區(qū)間的突破情況，以此判斷是否進(jìn)入新一輪上漲通道。

再生硬膠（ABS、PS）

1月行情總結(jié)

再生硬膠本月弱勢(shì)運(yùn)行，交投放緩。ABS方面，文安米黃造粒均價(jià)6550元/噸（環(huán)比-1.5%），余姚黑色一級(jí)造粒5600元/噸（環(huán)比-1.3%）。PS方面，臨沂黑色電視機(jī)殼造粒5850元/噸（環(huán)比-1.54%），文安GPPS透明造粒5555元/噸（環(huán)比-2.87%）。

原因分析

需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡，新料提振作用有限。需求端方面，冬季氣溫寒冷及春節(jié)臨近，各環(huán)節(jié)操盤積極性降低；下游新增訂單不多，詢盤及補(bǔ)倉積極性難提，實(shí)盤以小單剛需為主。供應(yīng)端方面，再生廠家生產(chǎn)積極性不高，現(xiàn)貨庫存壓力難緩解，北方部分廠家月初已停工放假。替代品方面，新料行情雖偏強(qiáng)，新舊料價(jià)差拓寬，但在需求壓制下對(duì)再生市場提振作用有限。成本端方面，業(yè)者成本壓力大，低價(jià)惜售與讓價(jià)成交共存，市場心態(tài)復(fù)雜。

2-4月價(jià)格預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)價(jià)格將呈現(xiàn)"僵持后偏強(qiáng)整理"走勢(shì)。2月春節(jié)假期前后業(yè)者陸續(xù)停工放假，實(shí)單交投幾無，市場僵持盤整。預(yù)計(jì)文安ABS米黃顆粒均價(jià)6550元/噸，文安GPPS透明顆粒均價(jià)5550元/噸。3-4月傳統(tǒng)需求旺季，春節(jié)后或出現(xiàn)行情慣性上漲，新舊料價(jià)差拓寬利好市場氣氛，但具體漲幅需關(guān)注實(shí)際需求的釋放強(qiáng)度。

操作建議

建議"節(jié)前觀望，節(jié)后尋機(jī)"。2月以觀望為主，節(jié)前不宜囤貨，僅進(jìn)行剛需備貨。3-4月關(guān)注家電、包裝等下游行業(yè)復(fù)工及訂單釋放情況。同時(shí)需密切關(guān)注新料ABS、PS價(jià)格連續(xù)上漲行情的持續(xù)性，以此判斷再生料的跟漲空間。

綜合策略建議

分階段操作策略：

• 2月上旬：建議輕倉過節(jié)，優(yōu)先處理庫存，避免資金占用，保持充足的現(xiàn)金流以應(yīng)對(duì)春節(jié)后的市場機(jī)會(huì)。

• 2月下旬-3月初：重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后復(fù)工進(jìn)度，逢低布局PET、PP、PE等具備成本支撐且旺季屬性明確的品類。

• 3-4月：在旺季行情中尋找獲利機(jī)會(huì)，特別關(guān)注工程塑料（PA、PC）及硬膠（ABS、PS）的需求釋放節(jié)奏，適時(shí)獲利了結(jié)，避免過度追高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需密切關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)及新料產(chǎn)能投放情況，若新料價(jià)格回落將直接壓縮再生料的利潤空間；同時(shí)關(guān)注春節(jié)后各品類復(fù)工節(jié)奏的差異，優(yōu)先選擇供需格局較好的品種進(jìn)行布局。