我國鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈與供需格局分析

鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈

　　鋁合金是以鋁為基礎(chǔ)，添加其他合金元素(如銅、鎂、鋅、硅、錳等)所形成的合金材料。鋁的密度較低，相對密度僅為2.70，約為鋼和銅的三分之一，是最輕的金屬之一。鋁合金具備優(yōu)良的導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性與抗氧化性，這使得鋁產(chǎn)品在工業(yè)領(lǐng)域及日常生活中占據(jù)著不可或缺的地位。自1956年起，世界鋁產(chǎn)量便超越了銅，始終穩(wěn)居有色金屬產(chǎn)量的首位。

　　鋁產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋上游原料開采與回收、中游冶煉加工以及下游需求等3個環(huán)節(jié)。從原料來源角度劃分，可分為原鋁和再生鋁。原鋁的上游是鋁土礦，先通過化學(xué)方法將鋁土礦提取為氧化鋁，接著經(jīng)過電解得到液態(tài)電解鋁，鋁水可直接鑄造成原鋁，或者添加少量其他金屬成分制成鋁合金。再生鋁則是把廢鋁熔化、合金化，并經(jīng)由精煉等一系列工藝生產(chǎn)出鋁合金錠。數(shù)據(jù)顯示，在鋁合金錠中，原生鋁合金的占比約為48%；再生鋁合金的占比約為35%。

　　鋁合金按照加工方式可細(xì)分為變形鋁合金和鑄造鋁合金。變形鋁合金是采用鑄錠冶金法熔鑄成錠后，借助鍛造、軋制、擠壓等塑性變形加工手段制成，常見的有鋁棒、鋁桿以及鋁板帶箔等。鑄造鋁合金是運(yùn)用砂模、鐵模、熔模和壓鑄法等直接鑄造成各種零部件的毛坯。變形鋁合金分為9系(涵蓋1xxx系~9xxx系合金)，鑄造鋁合金分為4系(包括鋁硅系合金、鋁銅系合金、鋁鎂系合金和鋁鋅系合金)。

　　上期所鑄造鋁合金期貨交割基準(zhǔn)為鋁合金ADC12。ADC12作為鑄造鋁合金的典型代表，主要由再生鋁加工而成。ADC12是日本工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)合金，其執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)為JIS H5302-2006《鋁合金壓鑄件》，也被稱作12號鋁料。ADC12等同于國產(chǎn)的合金代號YL113，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)是GB/T15115-2009。

　　鋁合金供應(yīng)

　　鋁合金供應(yīng)端主要分為原鋁和再生鋁兩條線。原鋁的生產(chǎn)路徑為鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁合金；再生鋁的生產(chǎn)路徑為廢鋁—鋁合金。數(shù)據(jù)顯示，近年來，鋁合金產(chǎn)量呈持續(xù)增長態(tài)勢，近5年產(chǎn)量的平均增速為12.6%。2024年，鋁合金產(chǎn)量達(dá)到1427萬噸，同比增長12%。2024年，鋁合金產(chǎn)量在鋁元素產(chǎn)量(電解鋁產(chǎn)量與再生鋁產(chǎn)量之和)中的占比為28.5%。

　　原鋁供應(yīng)

　　鋁土礦

　　中國鋁土礦消費(fèi)量約占全球總消費(fèi)量的四成，進(jìn)口依賴程度超過70%。2024年，中國鋁土礦進(jìn)口量達(dá)1.59億噸，主要進(jìn)口來源地為幾內(nèi)亞(占比69.4%)和澳大利亞(占比25.1%)。

　　印度是全球鋁土礦消費(fèi)第二大國，消費(fèi)量僅次于中國，占全球鋁土礦消費(fèi)總量的比例為10%~15%。印度的鋁土礦資源豐富，但該國國內(nèi)鋁冶煉能力有限，對進(jìn)口鋁土礦的依賴程度也較高。

　　澳大利亞作為全球主要的鋁土礦生產(chǎn)國，其鋁土礦消費(fèi)量亦相對較大。此外，歐盟和美國對鋁土礦進(jìn)口也較為依賴，二者消費(fèi)合計占全球鋁土礦消費(fèi)總量的15%~20%。

　　中國鋁土礦受高成本以及國內(nèi)政策收緊影響，產(chǎn)量持續(xù)下降。2024年，中國鋁土礦產(chǎn)量為6420萬噸，同比下降2%。一方面，中國鋁土礦儲量下滑約束了產(chǎn)量增長，2016—2025年，中國鋁土礦儲量的年復(fù)合增長率預(yù)計為-3%。另一方面，礦山安全及環(huán)保政策日益嚴(yán)格，鋁土礦開采政策不斷收緊。例如，山西部分礦山因安全事故停產(chǎn)整頓，河南部分礦山因環(huán)保問題被迫停產(chǎn)，且復(fù)產(chǎn)進(jìn)程較為緩慢。

　　2025年3月28日，工業(yè)和信息化部等10部門聯(lián)合發(fā)布《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實施方案(2025—2027年)》(以下簡稱《方案》)，明確了促進(jìn)鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的3年目標(biāo)任務(wù)：在原料保障方面，力爭使國內(nèi)鋁土礦資源量增長3%~5%；再生鋁產(chǎn)量達(dá)到1500萬噸以上。由此可見，未來3年，國產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)存在增長預(yù)期。

　　氧化鋁、電解鋁

　　氧化鋁、電解鋁是鋁元素提煉流程中的兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2024年，中國氧化鋁總產(chǎn)量達(dá)8400萬噸，電解鋁產(chǎn)量為4300萬噸。按照1噸電解鋁需1.925噸氧化鋁的比例計算，電解鋁對應(yīng)氧化鋁消費(fèi)量為8278萬噸，表明98%的氧化鋁產(chǎn)量流入電解鋁加工環(huán)節(jié)。2024年，中國氧化鋁企業(yè)的開工率在80%~90%，受制于4500萬噸電解鋁產(chǎn)能“天花板”，氧化鋁需求的增量較為有限。從歷史來看，2017年，《關(guān)于清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目行動工作方案的通知》發(fā)布；2018年，《關(guān)于電解鋁企業(yè)通過兼并重組等方式實施產(chǎn)能置換有關(guān)事項的通知》出臺，從而確定了4500萬噸電解鋁的產(chǎn)能“天花板”。

　　由于產(chǎn)能受限，電解鋁基本滿產(chǎn)。2024年，電解鋁開工率維持在95%~98%。開工率持續(xù)保持高位，使得電解鋁生產(chǎn)缺乏增量空間，進(jìn)口量成為后期供應(yīng)的重要補(bǔ)充。2024年，中國電解鋁有4.7%(即214萬噸)的進(jìn)口量用于補(bǔ)充國內(nèi)供應(yīng)，其主要來源是俄鋁。

　　未來，中國鋁供應(yīng)的增長主要將依賴于兩個方面：一為再生鋁的生產(chǎn)，二是國際市場的進(jìn)口。再生鋁作為資源循環(huán)利用的重要組成部分，有助于緩解原生鋁資源的壓力，也符合可持續(xù)性發(fā)展的要求。

　　再生鋁供應(yīng)

　　原生鋁的供應(yīng)有著特定的流程，即從鋁土礦開始，歷經(jīng)氧化鋁、電解鋁，最終形成鋁合金材。與之不同的是，再生鋁是以廢鋁作為原料進(jìn)行加工的，其流程為廢鋁先加工成鋁合金錠，再進(jìn)一步加工成鋁合金材(廢鋁—鋁合金錠—鋁合金材)。數(shù)據(jù)顯示，約60%的廢鋁流向再生鋁行業(yè)。通常情況下，再生鋁是先將廢鋁提煉成鋁錠，再用鋁錠加工制成鋁合金材料。

　　隨著行業(yè)競爭的不斷加劇，從事廢鋁—鋁合金材加工的企業(yè)數(shù)量日益增長。近年來，再生鋁合金錠對廢鋁的消費(fèi)量增速有所放緩，然而，再生鋁合金的需求卻呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢。鋁合金材又可細(xì)分為變形鋁合金和鑄造鋁合金，上期所鑄造鋁合金期貨所掛鉤的現(xiàn)貨ADC12，屬于鑄造鋁合金材類別。

　　數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國鋁合金產(chǎn)量為1427萬噸，其中，再生鋁合金產(chǎn)量在總鋁合金產(chǎn)量中的占比達(dá)49%。

　　廢鋁存量有限、經(jīng)濟(jì)從投資驅(qū)動向消費(fèi)驅(qū)動的轉(zhuǎn)型以及進(jìn)口廢鋁管控等，是約束中國再生鋁產(chǎn)量的主要因素。中國工業(yè)化進(jìn)程歷時較短，社會積累的鋁總量相對較少。依據(jù)鋁材歷史產(chǎn)銷數(shù)據(jù)以及《廢舊鋁合金回收機(jī)應(yīng)用現(xiàn)狀》進(jìn)行大致估算，當(dāng)前廢鋁積蓄中，約42.2%留存于建筑型材，22.2%留存于工業(yè)型材。房地產(chǎn)行業(yè)的低迷以及基建投資增速的放緩，均導(dǎo)致廢鋁回收量下降。2018年后，中國強(qiáng)化了對海外鋁廢料進(jìn)口的管控舉措，實施新的貿(mào)易進(jìn)口鋁錠標(biāo)準(zhǔn)，許多國外鋁廢料未能達(dá)到進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn)。

　　從再生鋁(廢鋁)的應(yīng)用來看，60%用于鑄造鋁合金，20%用于變形鋁合金，15%用于再生鋁棒，5%用于再生鋁板帶箔。其中，ADC12在鑄造鋁合金中的占比超過70%，是鑄造鋁合金的典型代表。

　　目前，中國廢鋁供應(yīng)呈現(xiàn)出以國產(chǎn)為主、進(jìn)口為輔的結(jié)構(gòu)。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國回收的再生鋁原料在生產(chǎn)再生鋁所需原料中的占比達(dá)到77%，相較于2013年的占比提升了9.8個百分點。從地區(qū)分布來看，中國廢鋁供應(yīng)主要集中于華東及西南地區(qū)。

　　2024年10月24日，生態(tài)環(huán)境部、海關(guān)總署等6部門發(fā)布《關(guān)于規(guī)范再生銅及銅合金原料、再生鋁及鋁合金原料進(jìn)口管理有關(guān)事項的公告》，放寬了再生鑄造廢鋁標(biāo)準(zhǔn)，并放松了對變形廢鋁的進(jìn)口限制。2024年，中國進(jìn)口廢鋁達(dá)178.5萬噸。自進(jìn)口廢鋁政策放寬后，進(jìn)口量增幅顯著。數(shù)據(jù)顯示，2025年1—2月，中國廢鋁進(jìn)口量為32.3萬噸，同比增長12%。進(jìn)口廢鋁政策的放寬，有助于達(dá)成《方案》中2027年再生鋁產(chǎn)量1500萬噸以上的目標(biāo)。

　　再生鋁行業(yè)的集中度較低，其區(qū)域分布緊密靠近廢鋁供應(yīng)區(qū)。中國再生鋁企業(yè)數(shù)量眾多，但絕大多數(shù)是規(guī)模較小的企業(yè)。近年來，隨著行業(yè)規(guī)范力度的加強(qiáng)以及環(huán)保要求的不斷提高，一些小型且不符合要求的企業(yè)逐漸被淘汰，行業(yè)開始呈現(xiàn)出向規(guī)?；图谢l(fā)展的態(tài)勢，市場集中度也因此有所上升。立中合金、順博合金（002996）、華勁鋁業(yè)等企業(yè)，都是鋁合金行業(yè)中的代表性企業(yè)。

　　中國再生鋁的生產(chǎn)區(qū)域分布主要集中于東部沿海地區(qū)，尤其是華東、華南、華中三大核心區(qū)域。這些地區(qū)擁有較為豐富的廢鋁原料供應(yīng)，成為再生鋁行業(yè)的重要集聚地。其中，華東地區(qū)的市場占比最大，貢獻(xiàn)了全國超過40%的產(chǎn)量；華南地區(qū)，占比超20%；華北地區(qū)以及中西部地區(qū)的產(chǎn)量也在不斷增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，2024年，中國計劃新增和新建的再生鑄造鋁合金項目共有28個，涉及產(chǎn)能205萬噸。其中，實際投產(chǎn)的項目有16個，新增產(chǎn)能132萬噸。行業(yè)總建成產(chǎn)能達(dá)到1762萬噸，安徽、四川、云南的新增產(chǎn)能位列前三。其中，安徽地區(qū)由于積極發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，吸引了再生鋁廠在此新建產(chǎn)能。

　　原鋁加工鑄造鋁合金

　　從原鋁合金產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，盡管原鋁合金產(chǎn)量低于再生鋁合金產(chǎn)量，但是近幾年，原鋁合金產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢。在區(qū)域分布上，內(nèi)蒙古、云南和河北3省區(qū)的原鋁合金產(chǎn)量在全國總產(chǎn)量中所占比例高達(dá)68%。

　　調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，原鋁同樣能夠用于生產(chǎn)ADC12，只是在此過程中需要添加銅、硅元素。就當(dāng)前的市場價格而言，添加銅、硅的成本在2200元/噸以內(nèi)。倘若原鋁與廢鋁之間的價格差，也就是精廢價差低于輔料元素成本2200元/噸，那么，使用原鋁替代廢鋁在成本方面就具備優(yōu)勢。

　　鑄造鋁合金成本

　　 ADC12鋁合金成本由廢鋁、硅、銅、天然氣以及其他成本共同構(gòu)成。其中，廢鋁與硅、銅等輔料成本在總成本中的占比超過85%。鑒于除廢鋁之外的各項成本占比較小，所以，ADC12的價格與廢鋁價格緊密相關(guān)，這也是企業(yè)生產(chǎn)成本控制的關(guān)鍵所在。在標(biāo)準(zhǔn)ADC12中，硅含量一般在9.6%~12%，其生產(chǎn)原料大多為生鋁廢料。近年來，硅價和銅價呈現(xiàn)截然不同的走勢，企業(yè)因此采取相對靈活的成本控制策略。對于邊際影響持續(xù)降低的工業(yè)硅，不過多加以限制而是選用含銅量更高的廢料，以此規(guī)避高銅價帶來的成本壓力。

　　鋁合金需求

　　建筑用鋁和交通運(yùn)輸用鋁作為鋁合金下游的兩大主要需求行業(yè)，其需求總和占比超過50%。近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，建筑用鋁在總需求中的占比逐漸下滑，而交通運(yùn)輸及電子電力用鋁的占比呈上升態(tài)勢。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面細(xì)分來看，鑄造鋁合金主要應(yīng)用于汽車和摩托車行業(yè)；變形鋁合金則更多地以鋁合金支架結(jié)構(gòu)的形式，廣泛應(yīng)用于建筑結(jié)構(gòu)以及交通運(yùn)輸?shù)榷鄠€領(lǐng)域。

　　汽車是再生鋁合金最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域。目前，再生鋁合金主要應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油車，但近年來，隨著汽車零部件企業(yè)加速從燃油車核心部件向新能源車系統(tǒng)轉(zhuǎn)型，推動了再生鋁企業(yè)積極研發(fā)適配新需求的鋁合金產(chǎn)品?？梢灶A(yù)見，新能源汽車將成為再生鋁合金材料最大的需求增長點。機(jī)構(gòu)預(yù)測，2025年，汽車用再生鋁合金需求量將增長至446萬噸。

　　鋁合金在摩托車領(lǐng)域的應(yīng)用極為廣泛，其中，鋁鑄件占據(jù)了核心地位，主要應(yīng)用部件涵蓋氣缸蓋、氣缸體、減震器、制動器、手把罩以及邊蓋等。數(shù)據(jù)顯示，2024年，摩托車對再生鋁合金的需求同比增長3.4%，達(dá)到76萬噸。

　　2024年12月31日，《電動自行車安全技術(shù)規(guī)范》(GB17761-2024)正式實施，明確規(guī)定電動自行車使用塑料的總質(zhì)量不應(yīng)超過整車質(zhì)量的5.5%。這一新國標(biāo)可能會帶來一定的鋁合金需求增量。此外，再生鋁合金在通信、機(jī)械設(shè)備、消費(fèi)電子和電器等領(lǐng)域也有著廣泛的應(yīng)用。