再生鋁市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，各方價(jià)格機(jī)制仍處磨合階段

上周生鋁多漲100-200元不等，熟鋁價(jià)格漲幅多超200元；持貨商逢高出貨，市場(chǎng)低價(jià)貨源依舊偏少；行業(yè)利潤(rùn)微薄，下游畏高，多按需采購(gòu)。在鑄造鋁合金期貨上市的首周，原料報(bào)價(jià)模式暫未發(fā)生根本性改變，仍以企業(yè)主觀價(jià)格為主，料下周廢鋁價(jià)漲幅有限，謹(jǐn)防回落。

一、國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金市場(chǎng)分析

1、鑄造鋁合金市場(chǎng)情況

期內(nèi)A00鋁錠價(jià)格大幅拉升，盤(pán)中突破20500元/噸大關(guān)，截止6月12日，富寶現(xiàn)貨A00鋁價(jià)格在20620-20660元/噸，環(huán)比6月5日上漲390元/噸。鑄造鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格地區(qū)差異依舊明顯，部分地區(qū)成交價(jià)格一度出現(xiàn)逆勢(shì)下調(diào)情況，截止6月12日，ADC12鋁合金錠價(jià)格指數(shù)19450，環(huán)比6月5日下跌50元/噸，華東地區(qū)ADC12鋁合金錠主流價(jià)格在19300-19500元/噸之間，環(huán)比6月5日上漲50元/噸；華南ADC12主流價(jià)格19400-19600元/噸，西南地區(qū)ADC12鋁合金錠主流價(jià)格在19400-19700元/噸，環(huán)比6月5日下調(diào)100元/噸。

　　圖1：2025年1-6月ADC12價(jià)格指數(shù)及主流地區(qū)ADC12價(jià)格對(duì)比

市場(chǎng)反饋下游壓鑄產(chǎn)業(yè)壓價(jià)情況依舊嚴(yán)重，ADC12銷售乏力，同期內(nèi)貿(mào)易商接貨力度也有所下滑；在鑄造鋁合金期貨上市的背景下，市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格透明度進(jìn)一步加劇，西南以及華南多地價(jià)格跟跌不跟漲，華東區(qū)域市場(chǎng)延續(xù)高貼水成交，短期價(jià)格產(chǎn)生邏輯仍未改變，下周預(yù)計(jì)表現(xiàn)平穩(wěn)

2、原料廢鋁市場(chǎng)情況

據(jù)富寶有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本期廢鋁價(jià)格穩(wěn)中下跌，跌幅多在0-200元不等；細(xì)分品種情況如下：

光亮鋁線方面，截止6月12日，主流地區(qū)亮線價(jià)格集中在17900-18400元/噸之間，環(huán)比6月5日震蕩上行，幅度300-400元/噸。本期原鋁運(yùn)行區(qū)間20160-20640元/噸，持貨商逢高出貨，市場(chǎng)流通貨源趨于寬松，不過(guò)低價(jià)貨源依舊稀少，廠家采購(gòu)意愿下滑。

　　圖2：2025年1-6月主流地區(qū)光亮鋁線價(jià)格走勢(shì)

易拉罐方面，截止6月12日，主流地區(qū)易拉罐棉花包價(jià)格集中報(bào)在14700-15100元/噸之間，較6月5日多漲200元/噸左右。期內(nèi)易拉罐價(jià)格跟隨現(xiàn)貨上漲，盡管市場(chǎng)貨源相對(duì)依舊偏少，但考慮鑄造鋁合金企業(yè)虧損程度擴(kuò)大，企業(yè)對(duì)易拉罐高價(jià)貨源的采購(gòu)意愿仍不強(qiáng)，市場(chǎng)成交一般。

　　圖3：2025年1-6月主流地區(qū)易拉罐價(jià)格走勢(shì)

生鋁方面，截止6月12日，主流地區(qū)機(jī)生鋁價(jià)格集中在15200-15700元/噸之間，較6月5日上漲200-300元/噸不等；期內(nèi)鑄造鋁合金企業(yè)成品訂單延續(xù)不佳，在成品售價(jià)基本持穩(wěn)的情況下，生鋁作為主要原料，廠家依舊保持一定收貨力度，部分地區(qū)企業(yè)抬價(jià)搶貨，企業(yè)生產(chǎn)虧損化程度加?。粡馁Q(mào)易商反饋看，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)生鋁貨源實(shí)際產(chǎn)生量并不小，但更多的生鋁在破碎后價(jià)格偏高，鋁企難以批量采購(gòu)，尤其在當(dāng)下行業(yè)利潤(rùn)微薄的背景下。

　圖4：2025年1-6月主流地區(qū)機(jī)生鋁價(jià)格走勢(shì)

二、ADC12成本和利潤(rùn)分析

1、國(guó)內(nèi)ADC12成本占比情況

本期電解鋁市場(chǎng)交投異?；钴S，臨近交割期，貿(mào)易商長(zhǎng)單交付下大量補(bǔ)貨，社庫(kù)去化帶動(dòng)價(jià)格沖高；鑄造鋁合金市場(chǎng)方面，當(dāng)期內(nèi)ADC12價(jià)格頹勢(shì)加劇，個(gè)別地區(qū)實(shí)時(shí)成交價(jià)一度出現(xiàn)逆勢(shì)下行情況，截止6月12日，富寶資訊ADC12現(xiàn)貨指導(dǎo)價(jià)與富寶資訊A00現(xiàn)貨價(jià)差已接近-1200元/噸，突破年內(nèi)新高；在ADC12成本項(xiàng)上，廢鋁期內(nèi)價(jià)格跟隨現(xiàn)貨出現(xiàn)小幅度拉升，再度加大了行業(yè)生產(chǎn)生產(chǎn)負(fù)擔(dān)，目前在生產(chǎn)成本中占比已達(dá)到92.8%；鑒于當(dāng)下鑄造鋁合金行業(yè)平均理論虧損值已突破300元/噸，預(yù)計(jì)短周期內(nèi)原料成本繼續(xù)攀升空間有限，或?qū)⒅鸩较抡{(diào)。

　　圖5：2025年6月中國(guó)鑄造鋁合金錠生產(chǎn)成本占比

2、華東及華南地區(qū)ADC12生產(chǎn)成本

據(jù)富寶有色數(shù)據(jù)測(cè)算，截止2025年6月12日，華東地區(qū)ADC12成本為19378.4元/噸，相較2025年6月5日成本值上漲320.6元/噸；華南地區(qū)ADC12成本為20072.3元/噸，較2025年6月5日成本值上漲229.7元/噸。

本期廢鋁價(jià)格跟隨現(xiàn)貨漲幅基本符合預(yù)期，隨著市場(chǎng)原料的“相對(duì)緊缺”，各地企業(yè)采購(gòu)價(jià)格也出現(xiàn)不同程度的回升，不過(guò)隨著成本值的持續(xù)拉升，華東以及華南兩地原料價(jià)格差異有所收窄，截止6月12日，兩地理論成本差值回歸600元區(qū)間附近；期內(nèi)對(duì)華南市場(chǎng)而言，廠家對(duì)于國(guó)產(chǎn)生鋁以及破碎熟鋁等料型的采購(gòu)意愿并不強(qiáng)，佛山雅瑤市場(chǎng)內(nèi)多家貿(mào)易商生鋁倉(cāng)庫(kù)接近“爆倉(cāng)”，當(dāng)?shù)卦蟽r(jià)格漲幅相對(duì)放緩。

　圖6：2025年中國(guó)再生ADC12鋁合金錠生產(chǎn)成本

3、中國(guó)鑄造鋁合金錠利潤(rùn)監(jiān)測(cè)

據(jù)富寶有色統(tǒng)計(jì)，截止2025年6月12日，最新國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金錠利潤(rùn)為-318.6元/噸，較6月5日利潤(rùn)值下降270.6元/噸；國(guó)內(nèi)鑄造鋁合金錠價(jià)格指數(shù)報(bào)19450點(diǎn)，較6月5日下降50點(diǎn)；破碎生鋁價(jià)格指數(shù)錄得16340，較6月5日上漲190點(diǎn)。

本期鑄造鋁合金錠現(xiàn)貨市場(chǎng)交投延續(xù)走弱，多地現(xiàn)貨價(jià)格跟跌不跟漲，期內(nèi)基本持穩(wěn)，部分地區(qū)一度有所逆跌情況，其核心要素在于：1.、鑄造鋁合金期貨的上市首日高開(kāi)低走，盤(pán)中表現(xiàn)乏善可陳，價(jià)格浮動(dòng)區(qū)間基本符合市場(chǎng)預(yù)期，短期對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響有限，相反在期貨上市下價(jià)格透明度加劇，企業(yè)在成品端的“價(jià)格-戰(zhàn)”愈發(fā)激烈，在期現(xiàn)貨價(jià)格尚處磨合階段，國(guó)內(nèi)多地市場(chǎng)報(bào)價(jià)差異越發(fā)擴(kuò)大；2、企業(yè)反饋下游壓鑄產(chǎn)業(yè)以及汽車零部件企業(yè)壓價(jià)、壓賬期等情況依舊存在，車企“60天賬期”倡導(dǎo)并未有實(shí)質(zhì)性表現(xiàn)，商業(yè)承兌情況普遍存在于行業(yè)中。

短期鑄造鋁合金錠ADC12成交價(jià)格延續(xù)低迷，在原料不斷拉升的情況下，行業(yè)單噸生產(chǎn)虧損值已突破300元,當(dāng)前利潤(rùn)倒掛已間接影響企業(yè)生產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)利潤(rùn)繼續(xù)下行空間有限

　圖7：2023-2025年中國(guó)鑄造鋁合金錠利潤(rùn)監(jiān)測(cè)

三、下周鑄造鋁合金錠市場(chǎng)展望

圖8：ADC12鋁與A00價(jià)差對(duì)比

宏觀面情緒改善，市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易磋商預(yù)期良好，交易貿(mào)易改善的預(yù)期抬升?；久婀?yīng)端運(yùn)行穩(wěn)健，鋁水比維持相對(duì)高位，鋁錠供應(yīng)緊張的局面加劇，華東缺貨明顯，支撐現(xiàn)貨升水，并進(jìn)一步帶動(dòng)其他市場(chǎng)。需求端表現(xiàn)穩(wěn)健，貿(mào)易商積極采購(gòu)交付長(zhǎng)單，下游接貨需求亦有改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持高升水局面。預(yù)計(jì)下周初現(xiàn)貨市場(chǎng)或保持高位震蕩，下半周警惕回撤風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注2.03-2.08萬(wàn)區(qū)間。

再生市場(chǎng)方面，截止6月12日，國(guó)內(nèi)ADC12價(jià)格指數(shù)報(bào)19450，較上周價(jià)指下調(diào)50點(diǎn)，展望下周，鋁合金期貨價(jià)格參考波動(dòng)區(qū)間19400-19700元/噸，鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格參考19300-19600元/噸。